真乄科技業的頂尖投資團隊

中國半導體產業投資基金的分配情況。
（來源：《EE Times》採訪整理）

前一陣子發生的兩起熱門新聞事件引起投資界和中國媒體嘩然：英特爾(Intel)為了增強其行動業務而與展訊通訊(Spreadtrum)接觸討論投資入股的可能性；以及，英特爾應該考慮收購聯發科(MediaTek)嗎？

在接受《EE Times》採訪時，英特爾發言人Chuck Mulloy對此顯得含糊其詞：“我們對業界猜測不予置評，也不會去推測引起這種猜測的原因。”當然，對此‘不予置評’的答覆已是預料中事，這兩件事可能的確就是純粹的‘猜測’，完全不值得進一步挖掘內幕。

然而，在此之前，一群中國投資業者(包括一家國有企業)向美國數位成像晶片製造商OmniVision提出了收購邀約。在將最近發生的這一連串事件放在一起檢視後，我們不禁懷疑：

　　1、 把展訊通訊賣給英特爾，或者是讓國外晶片巨擘投資於現在的國營企業，對於中國來說有意義嗎？

　　2、中國想要收購OmniVision背後的真正動機是什麼？

　　3、這些行動與中國最近公佈的‘國家積體電路產業發展架構’又有什麼關係？(畢竟，中國政府正準備動用巨額的年度投資基金來支持中國的半導體產業發展)。

根據美國電子產業的一些高層主管表示，出售展訊和收購OmniVision是中國投資界盤算著的二項潛在金融交易。不過其他人對於整個交易情節仍存疑。《EE Times》一直試著將發生在最近幾個月且看起來似乎不相關的點滴事件串聯起來。

鈺創科技(Etron Technology)董事長盧超群(Nicky Lu)就是這些產業高層之一。他相信這些交易行動與中國IC產業發展架構密切相關。他認為其中隱含著深意。

其實，我們可以把盧超群視為‘知情人士’。他目前擔任台灣半導體產業協會(TSIA)理事長，同時，在今年稍早，他還成為世界半導體協會(WSC)的理事主席。

盧超群解釋說，中國的新政策有別於以往，現在重視的是鼓勵私募投資基金。它讓專業金融投資業者決定哪些企業值得投資，包括晶片公司、代工廠以及研究機構。

在他看來，如果中國的投資成功地提升了展訊通訊價值並順利出售(給英特爾或其他公司)，中國就算贏了。此外，中國收購OmniVision的計劃則有更深遠的影響。

藉由接管全球主要的CMOS影像感測器供應商，中國將得以立即進入全球市場，並取得該公司的巨大市佔率。更重要的是，這筆交易還將帶來在中國(而非台灣)大量生產CMOS影像感測器的需求——這已足以填滿中國本土代工廠(如中芯國際SMIC)的產能。

簡言之，中國投資基金正密切留意收購全球市場中的成功企業。

正如表中所示，用於推動併購行動的資金高達6,000億人民幣(近980億美元)，這些資金將流入中國地方政府及其區域內的私募股權投資基金。這是除了政府基金以外用於支持國家IC產業的資金。

繼北京IC產業建立股權投資基金之後，包括武漢、上海和深圳等多個中國地區也開紛紛仿效成立‘地區性’私募股權基金。隨著北京清華紫光集團(Tsinghua Unigroup)打敗上海浦東科技投資公司(PDSTI)，成功地收購上海展訊通訊後，不同區域的私募股權基金之間的競爭已是不證自明了。同時，為了力抗北京，PDSTI披露了收購上海蒙太奇科技(Montage Technology)的計劃。PDSTI也是參與邀約收購OmniVision的投資集團之一。

據熟悉半導體產業的中國消息靈通人士透露，促進中國半導體產業發展的國家藍圖早已不是計劃經濟時代從上而下的傳統模式了。如今，它已經是一種更傾向於‘以市場為導向’的發展計劃。

一個實際的例子是，政府和中國私募投資基金掙的錢不再只是投資於中國公司。這些基金也可以放眼全球，收購最有潛力大幅拓展中國半導體產業的技術和公司。OmniVision的交易就屬於這一類，盧超群表示。

借鑑台灣的發展模式

眾所週知，中國政府對於中國從多個國家進口的晶片數量與中國自行生產的晶片數量之間越來越大的差距很不滿意。

中國的IC消費與生產比較
（來源：PwC）

如果歷史具有借鑒意義，每個國家應該都有類似的考量。在其它國家，作為國家產業政策的解決方案是發展國內自己的半導體生產。

盧超群發現，中國決定遵循台灣的發展模式，而不是追隨韓國、日本、歐洲或美國的發展模式。

台灣模式簡單地說就是建立一個服務模型，盧超群表示。台灣最先啟動了代工業務，包括台積電(TSMC)和聯電(UMC)等公司作為航空母艦。同時，台灣還發展與加值服務有關的業務，範圍涵蓋從設計服務到封裝、設備維修以及晶圓級測試公司等。然後這些母艦再孕育出眾多的IC設計公司。

盧超群強調，台灣花了15年的時間才使晶片的消費和生產達到均衡。由台灣經濟部主導的國家級次微米計劃從1990年代才開始。該計畫協助台灣打造出8吋晶圓設計與製造技術，進而推動了台灣半導體產業的投資成長。2005年，台灣半導體出口量終於超過了總進口量。

台灣經濟部於1990年啟動次微米計劃。然而直到2005年，台灣的半導體出口才總算超過進口。
（來源：鈺創科技）

然而，盧超群預測，中國只需花10年的時間就能達到進出口平衡。不過他覺得接下來的幾年將是關鍵。中國的決策者必須能在攸關中國經濟的關鍵業務、就業與技術方面提前展現成長跡象。

誰是國家計劃的幕後推手？

根據盧超群透露，起草中國國家積體電路產業發展架構的是一支精英團隊——其組成不超過10人。在這支團隊中有物理學家、私募股權人士和技術專家，他們的國家半導體辦公室正緊鄰中國總理辦公室。

其目標在於為中國的半導體產業所擘畫的未來找到最有效且最有意義的道路。他強調，「我十分佩服中國決策者們的見識。」

當然，沒有工程技術人才輔助的國家計劃註定只是空頭承諾。不過，盧超群指出，中國已經為此競賽準備就緒，包括展開一些最困難計畫所需的基礎科學和工程人才庫。他提醒說：「不要只看今天的中國就對中國下結論。」更重要的是，中國有能力在今後10年中做些什麼。

看看開發3D拓撲絕緣體的基礎科學例子就知道了，他指出。這個計畫最初來自史丹佛大學，如今則有一大群來自清華大學(S.C.Chang教授主導的研究團隊)和中國科學院的科學家們致力於該計畫的研究工作。

再者，中國每年都有40萬名具有工程技術專業的大學畢業生。其中55%學的是IC，盧超群表示。世界上還有什麼地方每年都能栽培出這麼多具有工程專業的大學畢業生？

問責制

讓我們面對現實。當政府涉及分配投資資金時，中國並未建立起真正最好的問責制記錄。即使計劃展開之初存在著美好的願景，到頭來都逃脫不了失敗的命運，因為資金可能在食物鏈的某處消失地無影無蹤。你如何確保國家積體電路產業發展架構的問責制？

有幾件事件一定要做，盧超群指出。首先，決策者必須說明結果。他們必須說明政策會帶來更好的國內就業機會，也必須鼓勵中國的系統公司採用國產元件做設計，而且得特別鼓勵國產元件用於‘特殊用途’的產品，如軍事應用。

決策者還必須說明國產晶片如何用於物聯網(IoT)和健康照護系統等類似應用中，因為這些應用對於改善中國人民的生活特別有幫助，他表示。

經由選擇出有信用且成功的(國外和國內)企業作為投資標的，中國正力圖快速取得成果，盧超群指出。這也就是他認為往後兩年十分關鍵的原因。

相較於中國經常堅持開發全球標準的國內版本(如VCD之於DVD)，以免負擔授權費用或權利金的模式，如今中國新政策的成功則有賴於遵循國際規則，盧超群指出。如今不能再為了自行開發的作業系統而制訂一項國內標準，中國必須首先展開商業交易。

總之，中國進軍全球IC產業之路至今已臻於成熟，也做好了萬全準備。如果順利地收購了OmniVision，中國就能輕鬆地將OmniVision的業務從台積電轉移出來交給SMIC去做。

在盧超群看來，“競賽十分公平，而且中國的行動也比以往任何時候更快。”另一方面，對於世界上的其它地區來說，如果中國超越了，他們也只能怪自已。就像盧超群所作的結論一樣，創新是實現自我差異化的唯一方法。

（來源：PwC）  

2013年，中國半導體消費市場增加了10.1%(較全球市場成長率4.8%更高2倍以上)。中國市場已經創新記錄地佔有全球市場的55.6%了。

全球對於智慧型手機和平板電腦的需求持續成長，可說是中國半導體消費持續強勁攀升的主要原因，而且還將持續至未來幾年。

(參考原文：Can China Buy Its Way Into Global IC Industry? Why it makes sense for China to invest in OmniVision，by Junko Yoshida)

資料來源:電子工程專輯

Source:http://www.eetimes.com/document.asp?doc_id=1323760