半導體產業收購交易金額在2015年出現創紀錄天價
2015年1~7月價值1億美元以上的半導體產業合併案
半導體產業正掀起一股整併風潮，近期各種「大吃小」、「大聯大」的訊息持續不斷，讓身在其中的人們充分感受到這個產業的瞬息萬變；根據統計，自2010年以來，半導體產業的併購(M&A)活動有越演越烈的趨勢，2010年有23件、2011年增加至34件，在2012年與2013年雖減少至分別為18與16件，但2014年又飆增到32件；2015年則光是上半年就有19件，如果下半年的趨勢不減，今年將會成為近五年半導體產業整併案最多的一年。
針對半導體產業的「整併瘋」(Merger Mania)，被業界人士暱稱為‘Wally’的EDA供應商明導國際(MentorGraphics)執行長Walden C. Rhines，在8月下旬於台灣舉行的年度技術論壇(Mentor Forum)上，以他累積了40年的業界資歷提供了見解獨到的觀察心得；他指出，這些年半導體產業的M&A案件除了在數量上有所增加，收購交易價值也越來越高，在2010年時僅50億美元，2011年就衝高到240億美元，2012與2013年短暫回落至100億美元與120美元，2014年又上揚至230億美元，2015年則在上半年就因為幾樁價格驚人的大型併購案，達到了830億美元的新高紀錄。
在今年上半年發生的那幾樁大型併購案可能讀者們記憶猶新：包括晶片龍頭英特爾(Intel)以167億美元收購中型規模FPGA供應商Altera，還有恩智浦半導體(NXP )以118億美元收購飛思卡爾半導體(Freescale)的兩強聯姻，以及財力雄厚的安華高(Avago)以370億美元的天價買下公司規模更大的博通(Broadcom)。
半導體M&A交易金額越來越高，這否意味著最後半導體產業只會剩下一家超大公司？Wally表示，這種情況不太可能發生。
根據Wally的研究，整體半導體產業從1960年代以來，「集中化”的情況反而呈現逐漸降低的趨勢，這主要是因為在1965~1972年間，市場上增加了29家新公司；而自1972年以來，排名在前的大型廠商營收總和佔據整體產業營收的比例，並沒有隨著時間而繼續成長，無論是第一大半導體供應商或是前五大、前十大半導體廠商的營收總和市佔率，這些年來都維持在差不多的水準。自2003年到2014年，全球前五十大半導體廠商的營收總和市佔率甚至減少了10%；只是這樣的態勢在2015年似乎隨著上述幾樁大型併購案的發生而有所轉變，接下來還會有什麼發展有待繼續觀察。
究竟半導體業者為何會投入「整併瘋」的行列？Wally歸納出幾個動機。
首先是為了達到更大的經濟規模，因此增加產量、降低成本，好讓公司獲利更多；但在這方面，事實證明公司的規模大小其實與獲利能力並沒有非常明顯的關係。接下來則是偏低的貸款利率讓半導體業者容易取得現金進行收購，以及賦稅上可取得的一些優惠；還有各國政府策略性的支持，例如中國為扶植當地半導體產業的發展，在近期發動的幾場跨國/國內收購案。
在風雲詭譎的產業M&A熱潮中，好消息是半導體業者並未因此停下研發的腳步，近十年來廠商的R&D支出皆是呈現增加的趨勢；而無論產業如何「動盪」，半導體廠商R&D佔據公司整體營收的比例在過去的32年來一直維持在14%左右，此外EDA業者的營收也維持穩定發展。Wally表示，當M&A 發生，公司與設計團隊的規模變得更大，產品開發效率是不是能變得更高？這是個不一定有肯定答案的問題，但是未來的複雜晶片設計勢必需要更多的驗證程序，因此EDA工具仍將扮演要角。
Wally認為，也許並非永久不變，不過看來近期內半導體產業的「整併瘋」仍將持續；一個有趣的統計結果顯示，在過去曾經歷收購的半導體廠商中，以公司英文名稱來看，開頭是‘M’字母的公司，成為公司收購買主的可能性比其他字母開頭的公司高出四倍，而字母‘A’開頭的公司則有比其他公司高出五倍的機率被收購。因此他笑言，這可能就是併購活動被稱為M&A的原因之一，所以…讓我們密切注意那些‘M’與‘A’公司們的動向吧！
市場研究機構IC Insights在2015年7月檢視了在今年1~6月發生的IC產業大型併購(M&A)活動，發現光是今年上半年的半導體產業併購案總金額就高達726億美元，是2010~2014年每年M&A平均交易金額的六倍。而加上不久前Dialog Semiconductor 收購Atmel的案件，今年整體IC產業M&A交易規模已達到近770億美元。
下表是IC Insights所列出，2015年1~7月金額在1億美元以上的半導體業M&A案件；而包括Rohm在7月以7,000萬美元收購愛爾蘭數位電源IC供應商Powervation的案件，以及Qualcomm以4,700萬美元收購Ikanos 、預計在今年底前完成的交易，都未列入其中。此外，有數個在去年簽署的合併案在2015年完成，包括：
‧ RF Micro Devices (RFMD)與TriQuint Semiconductor合併之後的公司Qorvo，已於2015年初始正式開始營運。
‧ Qualcomm在2015年8月完成對CSR的收購，CSR成為Qualcomm旗下的子公司，並重新命名為Qualcomm Technologies International；這項交易的總價值為24億美元。
‧ Cypress 在2015年3月完成合併Spansion，此項全股份交易收購案價值50億美元。
‧ Infineon在2015年1月完成對電源半導體供應商IR的收購，該交易價值為30億美元。
‧ IBM在2015年7月完成將微電子業務部門出售予GlobalFoundries，包括12吋與8吋晶圓廠。
IC Insights先前就曾指出，前所未見的M&A頻繁活動，顯示IC供應商在目前的市場領域經歷銷售趨緩的情況，亟需拓展業務以維持在投資人心目中的地位。
近幾年來，不斷上揚的產品開發成本與持續演進的先進製程技術，讓業者需要更進一步擴充事業規模、提高銷售額；而物聯網(IoT)的龐大市場潛力，讓各大IC供應商不得不調整市場策略，並積極補足產品陣容中缺少的部分。
此外中國積極達成在半導體元件自給自足的目標，意圖減少對進口IC產品的依賴程度；當地的晶片業者與投資機構，並針對海外半導體供應商發起了一系列的收購。
IC Insights認為，由少數大型半導體製造商與供應商所主導的、越來越頻繁的M&A活動，會是這個逐漸成熟的產業，所呈現出的主要變化之一。除了M&A風潮席捲整個產業，新創IC業者缺乏切入點、業者大舉轉向輕晶圓廠(fab-lite)經營模式，以及半導體廠商資本支出趨向保守等，都顯示在接下來五年半導體產業的面貌將會大幅重塑。
編譯：Judith Cheng (參考原文)
資料來源:電子工程專輯
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