2014/02/28 經建會:2014年1月景氣判斷分數為22分，燈號轉為黃藍燈。－真乄科技業的頂尖投資團隊

近一年景氣對策信號走勢圖

一年來景氣對策信號

景氣對策信號

近年領先指標走勢圖(不含趨勢之循環波動)

103年1月，金融面指標維持穩定，市場信心調查對未來半年景氣正面看法大幅增加，惟生產面、貿易面、消費面、勞動市場等指標表現多未盡理想，景氣對策信號綜合判斷分數減至22分，燈號由綠燈轉呈黃藍燈；領先指標漲勢略微停頓，同時指標持續上升，顯示國內景氣雖仍維持復甦態勢，但仍須留意中國大陸經濟放緩，與QE退場對新興市場衝擊等風險。
展望今年，德國Ifo經濟研究院第1季世界經濟調查顯示，受訪專家對6個月後經濟預期保持樂觀，加以主要國家領先指標維持上升，多數國家製造業採購經理人指數 (PMI) 亦高於50，顯示全球經濟將持續復甦，有助於我國出口動能擴增；惟中國大陸產業在地供應鏈逐漸壯大，對我國出口影響必須密切關注。內需方面，行動裝置高階晶片需求仍殷，國內半導體先進製程投資可望延續，加上電信業者加速建置4G網路，有助於提升投資動能；民間消費在信心提升帶動下，動能應可維繫，但實質薪資增幅有限之影響，仍須觀察。政府將加速推動自由經濟示範區，並全力做好加入TPP與RCEP之準備，落實市場開放與法規鬆綁，打造完善經商與投資環境，以提振民間活力，帶動消費動能。整體而言，今年國內經濟可望漸入佳境。

一、景氣指標

(一) 領先指標（詳表1、圖1、圖2）
103年1月領先指標綜合指數為103.75，較上月上升0.07%；不含趨勢之領先指標為100.84，較上月略微下跌0.05%。
7個構成項目經去除長期趨勢後，5項較上月上升，分別為製造業營業氣候測驗點、外銷訂單指數、實質貨幣總計數M1B、股價指數，與工業及服務業受僱員工淨進入率；其餘2項：核發建照面積與SEMI半導體接單出貨比則較上月下滑。
(二) 同時指標（詳表2、圖3、圖4）
103年1月同時指標綜合指數為103.89，較上月上升0.55%；不含趨勢之同時指標為100.97，較上月增0.43%。
7個構成項目經去除長期趨勢後，4項較上月上升，分別為：商業營業額、實質機械及電機設備進口值、工業生產指數，以及製造業銷售量指數；其餘3項：實質海關出口值、非農業部門就業人數，與電力（企業）總用電量則較上月下滑。
(三) 落後指標（詳表3、圖5、圖6）
103年1月落後指標綜合指數為100.46，較上月下滑0.29%；不含趨勢之落後指標為97.64，較上月下滑0.41%。
6個構成項目經去除長期趨勢後，僅失業率（取倒數計算）較上月上升；其餘5項：製造業單位產出勞動成本指數、全體貨幣機構放款與投資、製造業存貨率、金融業隔夜拆款利率，與工業及服務業經常性受僱員工人數較上月下滑。

二、景氣對策信號（詳圖7、圖8）

103年1月景氣對策信號由綠燈轉呈黃藍燈，綜合判斷分數為22分，較去年12月減少2分。9項構成項目中，工業生產指數由綠燈轉為黃藍燈，機械及電機設備進口值由黃紅燈轉呈綠燈，製造業銷售量指數由黃藍燈轉呈藍燈，分數各減少1分，製造業營業氣候測驗點則由綠燈轉為黃紅燈，分數增加1分，其餘構成項目燈號維持不變；各構成項目除製造業營業氣候測驗點為點外，其餘均與上年同月相比之變動率；除股價指數外均經季節調整。個別構成項目說明如下：
貨幣總計數M1B變動率：由上月 8.5%增為 8.8%，燈號維持綠燈。
股價指數變動率：由上月 10.5%減為10.4%，燈號續呈綠燈。
工業生產指數變動率：由上月上修值 4.8%減為1.2%，燈號由綠燈轉為黃藍燈。
非農業部門就業人數變動率：由上月0.9%增為1.0%，燈號續呈黃藍燈。
海關出口值變動率：由上月3.4%減為1.7%，燈號維持黃藍燈。
機械及電機設備進口值變動率：由上月18.0%減為 0.9%，燈號由黃紅燈轉為綠燈。
製造業銷售量指數變動率：由上月上修值 2.9%減為 -3.2%，燈號由黃藍燈轉為藍燈。
商業營業額變動率：由上月 3.2%增為 4.2%，燈號續呈黃藍燈。
製造業營業氣候測驗點：由上月上修值 98.8點增為101.4點，燈號由綠燈轉呈黃紅燈。

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