真乄科技業的頂尖投資團隊

TrendForce 旗下記憶體產業研究部門 DRAMeXchange 調查，日本東京地方法院已於2月28日正式裁定通過美光(Micron)整併爾必達(Elpida)一案，後續整併作業將於3月開始陸續展開。

先前雖然部份債權人反對此整併案，但掌握多數債權的日本銀行仍以壓倒性的贊成票數遞交至東京地院，力求此整併案可以順利通過。未來美光可能將以2,000億日圓(21.6億美元)入主爾必達，第一波美光將獨資600億日圓(6.5億美元)支付債權銀行，後續與爾必達整併後於2019年為止再支付1,400億日圓(15.1億美元)。

以目前爾必達債務達4,500億日圓(49億美元)來看，經由法院同意的企業再生程序，爾必達債權減除約一半後，其中有擔保的債權人將獲得完整的保障，而無擔保的債權人，在可轉換債的部份獲得的補償將較低。但在債權總金額降低、償還時限延長及美光的資金挹注之下，爾必達將成為美光的子公司繼續營運並重生，新美光集團將於2013年正式成軍。

從營收比重來看，美光正式入主爾必達後，可望將現有DRAM產能做進一步的整併，預計產業版圖與供應鏈關係將會在未來產生重大變革；從最新一季DRAM營收市佔率來分析，原美光與爾必達市佔率各為10.5%及14.1%，與位居第二的韓系廠SK海力士(Hynix)的25%仍有顯著差距，但美光整併爾必達後的新美光集團市佔可望一躍逼近24.6%，與SK海力士僅在伯仲之間，成為僅次三星(Samsung)與SK海力士的市佔率第三大記憶體品牌廠。

再者，從行動式記憶體方面來觀察，日前美光與爾必達的市佔率亦為1.3%及19%，如正式整併之後總體市佔率亦將來到20.3%，雖低於SK海力士的23.8%，但全球三大DRAM陣營已儼然成形，有助於 DRAM 產業於今年正式走向寡佔格局，產業回歸健康面甚至獲利指日可待。

從DRAM產業競爭態勢來分析，隨著美光整併爾必達後，全新的新美光集團將集結台美日三方DRAM廠的產能，各晶圓廠將各司其職，成為與韓系廠商相抗衡的新興勢力。

從美光的規劃來看，美光自身將專注於 NAND Flash 製品的生產與開發，DRAM相關產品的研發，爾必達的研發團隊將肩負重責大任，同時美光並逐步降低DRAM產能並轉向台灣及日本子工廠如爾必達廣島廠將致力於行動式記憶體的生產。這從日前爾必達廣島廠行動式記憶體投片超過80%可見一斑；未來再加上美光的NAND Flash製程，更可以MCP製品進軍智慧型手機市場，發揮垂直整合之效。

而瑞晶方面除了仍專職於標準型記憶體的生產，極有可能在年中開始生產行動式記憶體，逐步改善獲利結構。而華亞科方面，隨著雲端市場的需求強勁，已降低標準型記憶體的生產，伺服器用記憶體的生產比重達50%以上，加上美光自身與美系廠商關係良好，伺服器市場市佔率有望進一步提升。

倘若按照美光的計畫，美光將整合台美日的產能及優勢，除了營收有機會可以穩坐全球DRAM產業第三名的位置外，從投片量做觀察，預計月產能將逼近360K上下，佔全球DRAM產能約35%，成為新的第三勢力，DRAM產業將進入三強鼎立的市場格局。

新聞來源: EE Times