歐洲主權債務危機自2009年底爆發以後，至今已過兩年，然而危機不止沒有緩和，甚至越演越烈，有一發不可收拾之勢。到了2011下 半年，已經演變到歐元區一有風吹草動，金融市場就出現恐慌反應的地步。雖然除了歐洲國家自己，G20、IMF等國際組織也都試圖協助解決危機，但是到目前為止，市場信心卻越來越薄弱，而認為危機可能很快從歐元區蔓延到世界經濟的悲觀論調，則越來越成為主流。
為什麼歐元區的單一貨幣統合美夢，會淪為一場歐洲主權債務危機的惡夢？我們試著舉個例子來加以說明。
共用一個錢箱 埋下禍根
阿德與阿義兩家是世交，兩人是從小打打鬧鬧一起長大的好朋友，感情甚篤，而且又是鄰居，所以漸漸地柴米油鹽醬醋茶兩家拿來拿去也沒甚麼關係，甚至連客廳跟客廳之間乾脆也打通了，來去無礙。
有一天，阿德與阿義忽然心生一計：既然兩家感情好到這種地步，何不更進一步，乾脆共用一個不上鎖的錢箱，需要的就去拿，我的就是你的，你的就是我的。從此兩家成為一家親，外人看了也欣羨不已。
問題是，阿德與阿義雖然感情好，行事和理財風格卻大不相同。阿德個性中規中矩，工作勤奮，理財保守，量入為出，所以財務穩健。阿義個性樂天豪爽，上不上工看心情好壞，消費時一擲千金不皺眉頭，朋友聚餐全部買單，所以經常入不敷出。
別人買單 有人不怕揮霍
在阿德與阿義共用一個錢箱之前，阿德如果需要跟別人借錢，因為大家知道借給阿德的信用風險低，所以要求的利率也低。阿義經常想跟別人借錢，不過債主知道阿義的風險高，所以要求的利率也高。比較高的利率，對阿義的借款行為，也能多少發揮一點煞車的作用。
但是在大家知道阿義可以從阿德的錢箱拿錢之後，借錢給阿義的利率就降到了跟阿德一樣的水準（反而是阿德的借錢利率會受到阿義的拖累而有所上升），而阿義也樂得利用這個借錢容易的大好良機，借更多錢來揮霍。
阿德雖然知道問題嚴重，但畢竟是兩個家庭，他並無法去控制阿義家的開支（他只要一想這麼做，阿義就會很不高興地大喊主權被侵犯了）。阿德眼看阿義的赤字越來越不可收拾，於是試著發出警告與控制錢箱，但這一來引起阿義債主們的恐慌，大幅提高阿義的利率，走投無路的阿義 只有試著從錢箱拿更多錢。
北方快被南方拖垮 考慮分家
阿德當然知道問題嚴重，但如果想解決問題，就只有以下幾條路：第一，朝錢箱扔更多錢，但要設法加個有效的管控機制；第二，要求阿義多工作，少開銷，多儲蓄，自己設法多還一些；第三，幫忙跟阿義的債主談判，看能不能少還一些；最後，如果以上三條路都沒甚麼效果，就只有再度各自分開保管錢箱，可能讓阿義破產，但至少保存自己的元氣。
在上面的虛構例子中，明眼人一看就知道，阿德指的是歐元區北部國家，阿義指的是歐元區南部國家。美國聯準會前主席，艾倫‧格林斯潘前一陣子在英國《金融時報》撰文，就明確指出：歐元區南北國家不只在勞動力成本與價格競爭力上的差距大，在文化上的大不同更是歐元危機的主要根源。
格林斯潘認為，歐元區北部國家（如德國、奧地利、荷蘭、芬蘭 等）歷來有著高儲蓄率和低通脹的特點，奉行重長線投資、輕即時消費的文化。相較之下，過度消費（甚至到負儲蓄率）則是希臘、葡萄牙等歐元區南部國家的特點。而工作文化上的差異，也讓兩者的勞動力成本越差越遠。
單一貨幣把大家綑死在一起歐元區南部國家在1999年歐元誕生之前，其實已經有財政過度擴張的問題，較差的信用評級也導致其原有貨幣的借款成本遠高於北部國家。歐元區建立初始，並不是沒有看到這個問題，而《馬斯垂克條約》也要求各國要對於各自的財政，應該以穩健及負責任的態度行事。
不幸的是，或者是歐元區南部 國家「高消費、重享受」的文化與民族性根深蒂固、難以改變，或者是單一貨幣反而創造出一個讓南部國家得以對北部國家「搭便車」的誘因機制，在1999年歐元誕生之後，南部國家的財政赤字與儲蓄不足問題反而日益嚴重，原因就是歐元區北部國家的良好信用評級等於對南部國家的借貸提 供補貼，使得脫離真實成本的廉價資金大量湧入，終致釀成南部國家無法再「以債養債」的主權債務危機。
歐元區如崩解 不必太驚訝
歐洲主權債務危機從希臘開始爆發以後，各界對於歐洲能夠憑自己的力量處理危機，一開始還抱持著審慎樂觀的態度。但是在義大利、愛爾蘭、葡萄牙也相繼出現財政危機之後，大家已經越來越不敢樂觀。
歐元不只造成問題，現在又讓問題難以解決。因為單一貨幣制度讓希臘、義大利這些國家無法訴諸通貨膨脹或本幣貶值來擺脫高負債問題。從目前情勢來看，也很難期待能夠出現一波強勁的世界經濟成長，協助這些國家逃出困境。如果要建立一個具有真正約束力的歐洲財政聯盟，則非數十年難以達成，完全緩不濟急。德國與法國在最近的G20會議中已經開始公開談論，是不是該考慮讓一些國家退出歐元區的禁忌話題。如果我們不久之後看到歐元區出現某種程度的崩解情形，也許不用太過驚訝。
來源:http://newsworld.cna.com.tw
【文／劉孟奇（國立中山大學政治經濟學系教授）】
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