2015/09/22 TrendForce：行業洗牌持續進行，中國LED封裝產業併購潮來臨 @ 真乄科技業的頂尖投資團隊

根據TrendForce旗下綠能事業處LEDinside最新中國LED封裝報告顯示，2015年中國LED封裝市場規模為614億人民幣，年增長16%，整體成長放緩。今年全球經濟萎靡，中國作為全球LED行業的主要生產基地，受出口下滑影響較大。2015上半年中國LED照明出口量年成長達21%，相較去年的80%，下滑幅度明顯。

LEDinside分析師余彬指出，照明市場需求成長速度不如原先預期，導致LED封裝產能目前供給過剩。市場競爭隨之加劇，造成產品價格持續下滑，許多中小型廠商經營困難，行業洗牌也將持續進行。因此部分中國LED廠商挾帶著資金優勢，紛紛展開併購行動，希望藉由併購方式來壯大自身實力與轉型。由於目前中國LED企業數量仍多，多半主打低階市場。而對於需要出口的廠商而言，收購擁有專利的國際廠商亦可完善自身專利佈局。因此未來一段時間內，中國LED行業併購將頻現。

中國LED產業發展漸趨成熟，併購潮銳不可擋，其中由封裝產業率先拉開序幕。2014年開始，中國LED封裝行業開始出現併購案例，而今年開始併購潮正式來臨，包括Lumileds、Bridgelux等國際廠商亦參與其中。

余彬指出，中國LED封裝市場長期處於競爭白熱化的階段，特別是照明LED領域，毛利率處於較低水準，也反映出企業盈利能力較低的狀況。因此各家LED廠商無不尋求各種方式來轉型或加強競爭力，併購即為方式之一。常見併購方式有三種：

1. 水平整合：LED封裝廠商透過併購競爭同業以迅速擴大規模，進行資源整合、相互提升技術實力。例子包含鴻利光電收購斯邁得、瑞豐光電併購玲濤光電等。

2. 垂直整合：透過併購上下游或原材料廠商，來降低原材料採購成本或鞏固下游出海口。如國星光電收購亞威朗（晶片廠）；鴻利光電收購良友五金（支架廠）；萬潤科技收購日上光電（廣告標示應用）。

3. 跨界合作：主要藉由跨足其他領域以分散風險。鴻利光電即是最佳例子，透過投資迪納科技、慧視通以進入車聯網行業，同時也投資開曼網利，跨足互聯網金融。

此外，因併購需求不斷增加，擁有資金的廠商更紛紛成立投資公司，力求通過資本運作整合資源，提升整體競爭力。而對於被併購方而言，新資金的注入除了可緩解自身的資金壓力，亦可利用資金進行產能的擴張，持續壯大企業規模。