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存儲器和微控制器是半導體產業基石。從產值角度看,存儲器和微處理器是半導體產業的兩大件,分別佔半導體產品產值的22%和19%,發展半導體產業,存儲器和微處理器是繞不開的課題。本篇詳細分析了存儲器發展的歷史脈絡,從歷史的角度分析存儲器產業發展的特點,獲取對當前中國存儲器產業發展的啟示。

存儲器發展至今已經高度壟斷。歷史上行業經歷了兩次區域轉移和三個歷史階段。第一次區域轉移發生在80年代,從美國轉移到日本。第二次轉移發生在90年代,由日本轉移到韓國。

三個歷史階段:美國起步期、日韓台的成長期、當前的壟斷期。存儲器產業未來週期特性難改:宏觀經濟的波動性影響對存儲器的需求,歷史上存儲器價格波動基本都跟宏觀經濟波動正相關,只要宏觀經濟周期不改,存儲器產業周期特性難改;另一方面,從供應角度看,通過研究存儲器產業以及相關企業的發展歷史,也可以發現存儲器行業的長期波動性並沒有改變,究其原因,在於各大存儲器廠商均有擴張基因,三星、SK海力士、美光等企業大肆擴張的腳步並未停止。

存儲器歷史給了我們至少三點啟示:天時,需要良好的歷史機緣,80年代存儲器市場從美國轉移到日本,根本原因還是日本經濟二戰後迅速崛起的歷史浪潮的結果,半導體產業90年代轉移到韓國,抓住日本處於“失去的十年”的機遇,而韓國樂享“亞洲四小龍”盛宴;地利,需要發揮本土的優勢力量,無論是工藝的、還是資本的優勢。人和,強調齊心協力,政府給予大力資助,企業積極進取。

中國面臨發展存儲器的歷史性機遇,或許是最後的機遇。首先,國際半導體產業在向中國轉移。其次,中國消費市場巨大,有足夠的需求拉動消費。第三,存儲器行業出現新的增長引擎,如物聯網、大數據中心、智能家居、穿戴設備等。第四,新技術的出現,老技術迎來拐點。中國有望出現發展存儲器捷徑,縮小差距。最後,國家政策對半導體產業的大力扶持,是中國產業界發展存儲器的良好契機。

建議關注存儲器產業。發展存儲器產業,對國家整個半導體產業的進步拉動效應明顯。如果國家對存儲器產業做重大投資,產業鏈上下游將明顯受益。上市公司方面我們推薦關注產業鏈上下游配套企業:華天科技(已跟武漢新芯達成合作協議)、長電科技、通富微電;上游的上海新陽等企業也將受益於半導體材料的國產化趨勢。非上市公司建議關注中微半導體、安集微電子、江波龍、兆易創新(IPO排隊)等。