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安華高科技(Avago Technologies)宣佈將以66億美元收購LSI公司。這項收購交易預計將使Avago成為一家規模更大且涵蓋更廣泛通訊元件的晶片製造商，雖然可預期該公司的整體營收成長將逐漸放緩，但卻能實現更高的獲利。
整體來看，雙方的合併可說是一項明智之舉──帶動了兩家公司的股價因此上漲，讓華爾街(Wall Street)也為其豎起了大拇指。此外，對於半導體廠商而言，這也是市場逐漸成熟過程中可能出現成長放緩以及風險規避增加的現象。

這兩家公司的產品幾乎沒什麼重疊，但可望帶來一些產品與技術的合併綜效。LSI擁有強勁的企業儲存業務，主要是硬碟驅動器晶片、儲存網路板卡以及固態硬碟(SSD)控制器等。而Avago約有一半的業務是手機與基頻 RF 晶片，其餘的主要是光學元件產品組合。

雙方合併後將會成為一家擁有更廣泛產品組合的公司，經由分攤所謂的「銷貨及一般總務與行政支出」，預計每年可節省高達2億美元。Avago公司執行長Hock Tan看好LSI的產品組合，但表示目前針對任何產品線削減或支出節省等細節進行評論都還太早。

「由於在 ASIC 與 SerDes 產品上有部份重疊，因此預計將會有效地削減以實現更多差異化，但兩家公司的結合也將為 ASIC 產品帶來更多 IP ，」The Linley Group公司資深分析師Jag Bolaria表示。

「LSI目前的業務發展狀況還不錯，」Bolaria說，「由於傳統 ASSP 市場的競爭限制，它已成功地擴展其 ASIC 產品了。因此，現在正是一個退場的好時機。」

整體而言，Avago估計，兩家公司的合併可能使其年營收成長減緩──從目前的12%下滑到6%。然而，毛利、每股收益以及現金流則將有所增加。

這項交易也為兩家公司帶來更大的「避震」效果。例如，Avago可望因此轉移無線市場約50%的銷售至25%，以減少受到無線市場變化無常的衝擊。

「Avago至今未曾涉足企業儲存領域…，但這項併購交易使我們在一夕之間成為這個市場的主導廠商，」Tan表示。

藉由強化與雙方在資料中心、電信業者與企業網路系統的客戶合作，兩家公司可望看到更大的合併綜效。這項收購行動也展現晶片買家越來越有興趣與幾家關鍵供應商密切合作的趨勢。此外，結合Avago與LSI在光學、晶片與SerDes的能力，將加速導入與網路處理器相關的互補產品。

Avago預計在七月一日前完成這項交易。此次併購可望造就一家具有「更大投資規模以及更廣泛產品組合的公司」，LSI執行長Abhi Talwalkar表示。

編譯：Susan Hong

(參考原文：Avago/LSI Points to Maturing Industry，by R. Colin Johnson)

資料來源:電子工程專輯